【基本面】

　　1、现货情况：广西集团新糖均价约为5730元/吨；云南部分集团新糖现货均价约为5830元/吨；加工糖集团均价约6040元/吨；内蒙甜菜糖新糖均价约5700元/吨；新疆甜菜糖新糖均价约5560元/吨。

　　2、基差情况：广西集团新糖—郑糖主力合约基差为190元/吨（+24）；柳盘2001合约—郑糖2001合约价差为35元/吨（-1）。

　　3、仓单情况：注册仓单总量为0张（+0）；有效预报为622张（+0）。

　　4、进口情况：以原糖3月合约价格计算，配额内15%关税巴西进口折算成本为3479元/吨（+51），泰国为3483元/吨（+51）；配额外85%关税巴西进口折算成本为5383元/吨（+82），泰国为5390元/吨（+83）。

　　5、外盘情况： 原糖期货周三触及九个月高位，受基金空头回补以及供应吃紧支撑。 3月原糖期货收高0.2美分，结算价报每磅13.06美分，盘中触及九个月高位13.10美分。交易商称，在12.75美分左右正建立技术性支撑，意味着价格将朝向近期高位回升，因基金回补空头头寸，但生产商抛售将限制价格上行。

　　6、产销情况：本榨季广西预计开榨糖厂83家，截至11月30日，已有51家糖厂开榨，同比增加32家；累计入榨甘蔗338.92万吨，同比增加293.19万吨；产混合糖35.53万吨，同比增加31.75万吨；混合产糖率10.48%，同比提高2.19个百分点；累计销糖20.17万吨，同比增加17.06万吨；产销率56.78%，同比下降25.51个百分点。白砂糖含税平均售价5808元/吨，同比提高549元/吨。

　　截止11月30日，内蒙古累计产糖44万吨，同比增加13万吨；销糖19.4万吨，同比增加4.4万吨；产销率44.09%，同比下降4.3%；工业库存为24.6万吨，同比增加8.6万吨。

　　【观点】

　　昨日部分产区产销数据公布，截至11月30日广西产量同比增加31.75万吨，内蒙古产量同比增加13万吨。可以看出在当前糖价高企时，各大糖业集团为了尽快抢占市场从而提前开榨，供应在11月份已经开始逐渐放量。目前集团新糖报价较榨季初期6000元/吨已有将近300元/吨的跌幅，接近开榨前新糖的预售价格，需要观察该价格现货是否有支撑，亦或者是加剧集团与贸易商之间的价格竞争。但昨日盘面弱势震荡，现货方面部分集团报价继续小幅下调，期现基差较开榨前已大幅回归，现货对盘面支撑作用减弱，且现货价格尚未企稳。就短期而言在无政策变动的前提下，郑糖或跟随现货价格走向，或开始缓慢下行。

　　笔者：杨泽元