【基本面】

　　1、现货情况：广西部分集团现货均价约为5960元/吨（+0）；云南部分集团现货均价约为5900元/吨（+30）。

　　2、基差情况：南宁现货—郑糖2001合约价差为428元/吨（-12）；柳盘2001合约—郑糖2001合约价差为53元/吨（+13）。

　　3、仓单情况：注册仓单总量为8286张（-375）；有效预报为110张（+0）。

　　4、进口情况：以原糖3月合约价格计算，配额内15%关税巴西进口折算成本为3610元/吨（+36），泰国为3414元/吨（-6）；配额外85%关税巴西进口折算成本为5595元/吨（+51），泰国为5280元/吨（-9）。中粮辽宁一级白砂糖厂仓报6000元/吨（+0）；日照凌云海一级白砂糖报6000元/吨（+0）。

　　5、外盘情况：原糖期货周五持平，但周线连续第二周上扬，受助于未来几个月供应将趋紧的预期。3月原糖期货合约收盘持平，结算价报每磅12.62美分。市场仍受全球2019/20年度供应将短缺的预期支撑，但价格的任何大涨都可能激发印度大量出口。

　　【观点】

　　上周五盘面减仓盘整，多空双方均有减仓过节的意愿。现货方面，广西产区与加工糖报价持平，云南集团报价继续上调，集团限量销售，总体成交也一般。

　　当前市场十分看好10月份以及11月份的现货，认为要缺糖价格还有上行的空间。但是郑糖主力合约代表的是12月份至1月份的糖价，届时产区已全面开榨，各种利空预期也可能兑现，因此盘面价格和当前现货价格的基差拉大。短期走势更多是受市场情绪所影响，预计本交易日郑糖维持高位震荡，建议轻仓过节。

　　笔者：杨泽元