一、 基本面及价格走势分析：

　　a、周三，ICE原糖日内震荡，5月合约收盘价与前一交易日基本一致。目前基本面仍不清晰，市场预期即将进入压榨的巴西中南部地区将增产到2800万吨以上，而下一年度其他主产国进入减产周期，全球进入短缺。一方面是目前的较高的库存和供应，另一方面是全球将进入减产周期，市场当前处在面临选择的时期，需要等待更加清晰的信息。近日，美元兑雷亚尔快速升值，从3月20日最低的3.7364升至3.9934，幅度达6.87%，虽未造成糖价下跌，但对上涨有一定的抑制作用，后期值得重点关注，由其是在巴西进入压榨阶段之后。从ICE原糖走势看，5月合约连续四个交易日在12.6美分附近震荡，走势保持中性，需要继续观察糖价短期变动方向。

　　b、郑糖周三继续走弱，主力合约已实现从1905合约向1909合约的转换。从走势上看，远期合约弱于近期合约，1909合约夜盘已跌至5000点。目前国内市场氛围偏空，主要对政策的预期。市场预期进口政策将进一步放开，贸易保障措施仅有一年时间，需要在到期前做好应对准备，市场化的实施极大可能压低国内糖价，巨大的国储随时有可能进入市场，所有这些因素一旦落实都将对国内糖价形成压力，降税是第一个对价造成压力的政策，但对糖企来说，在不减少利润的情况下下调价格，可以促进消费，是有利的。本年度糖价下跌的风险应该主要来自政策调整。最终的结果是在正常的贸易情况下实现与国际市场的进一步接轨。短期走势上，糖价仍保持弱势。

　　二、观点及操作策略：

　　a、郑糖1905合约短线支撑5000，压力5080，1909合约支撑5000、4970，压力5050。

　　b、操作上建议继续观察。（个人观点，仅供参考，据此投资，风险自负）