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原糖上涨遇瓶颈

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  一、基本面

  巴西雷亚尔继续走强,收盘报3.7147,上涨1.73%。巴西雷亚尔上涨给原糖提供了支撑,但因其基本面乏善可陈限制了涨幅。ICE 3月原糖期货合约收高0.03美分,或0.2%,报每磅12.97美分,盘中升至七个月高位12.99美分。本轮原糖上涨是货币因素所致,并非基本面反转,因此其上涨是持续减仓,意味着缺少主动性买盘,更多的是空头回补。此外,国际现货价格大跌,巴西现货对ICE原糖升贴水下调0.77,泰国下调0.72,期现价格有背离的迹象。国内方面,郑糖冲高回落,在5200点关口受阻。主力合约收高46元/吨,或0.9%,报5183元/吨,盘中最高一度升至5249元/吨。昨日制糖集团报价上调50-80元/吨不等,广西南宁现货报5420元/吨,云南昆明报5380元/吨,成交一般。目前国内糖价是受到原糖反弹的刺激以及市场情绪的影响,并不能完全反映其基本面。因此原糖一旦结束反弹,国内价格也将失去有力的支撑。

  二、操作策略

  由于国际现货价格下跌,使得国内原糖进口估算价也大幅调整。90%关税巴西糖进口估算价从昨日5610元/吨下调至5374元/吨,外盘对内盘的支撑效果减弱。观点维持不变,国内中长期基本面还是供应过剩,叠加原糖反弹到位的预期,判断郑糖反弹高度有限,5200-5250第二个压力区间仍然有效,可等待反弹力度衰减,择机建立空头套保头寸。

  华泰期货白糖事业部 杨泽元  投资咨询从业证书号:Z0013686  手机&微信:13352843071

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