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远处风景好,脚下路泥泞

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    上周内外糖市均笼罩在一片阴霾之中,在雷亚尔贬值和供应充裕的压力之下,ICE原糖不断刷新六年多的低点;国内疲弱的销售数据更拖累现货期货一同走低。

    7月份的产销数据令人失望,截至7月底全国累计销售食糖772.75万吨,同比下降134万吨;产销糖73.2%,同比提高5.12%,但低于近年均值;工业库存282.85万吨,同比减少142.22万吨,但高于近年均值。各产区分项数据加总比全国数据更差(或因统计口径差异),整体来说数据偏空。

    糖价走弱源自需求坏于预期,今年旺季不旺,消费的疲弱程度颠覆了传统认为食糖消费稳定刚性增长的基本认识,进口限制政策导致高内外价差下走私糖略有抬头更给消费雪上加霜。宏观经济低迷,商品需求普遍偏弱,大宗商品整体下行的趋势下白糖作为大比重工业用途的农产品也未能幸免。

    当前榨季内外交困的基本面,9月现货合约上的仓单压力,另市场无暇交易15/16榨季产量可能不足900万吨的利多。眼下的利空与看上去似乎美好的远期利多形成矛盾,目前空头显然占了上风。

    操作建议:郑糖主力合约1601技术面处于空头趋势,在上周五破位后,下方支撑下移至4700-4800一线。前期高位空单可顺势持有,急跌后如有反抽不宜在基本面转好前盲目抄底。关注销售进度和仓单流出情况。
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