一、基本面

  国内：1、据了解，预计12月3日20点08分左右广西糖业集团平吉制糖有限公司将落蔗开榨。

  2、据了解，海南省19/20年榨季计划于12月10日从临高县龙力糖厂开始。

  3、云南省2019/2020榨季生产从2019年11月12日英茂勐捧糖厂率先开榨，同比推后了5天。共入榨甘蔗4.50万吨，产糖4783吨，产糖率10.62%。

  4、海南省2018/19年蔗糖榨季机制糖厂共榨甘蔗136.36万吨，产糖17.02万吨，截至2019年11月30日止，已销售糖15.53万吨，产销率91.25%，库存食糖1.49万吨。

  国际：1、据伦敦大宗商品经纪商Marex Spectron进行的调查显示，预计印度2019/20榨季糖产量为2700万吨，糖出口量为400万吨，而印度政府已允许该国糖厂在2019/20榨季出口600万吨食糖。

  2、美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至11月26日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓较前周减少17269手，至66182手，创近三个月以来新低。

二、现货报价

　　今日，我国现货报价继续下调，仅幅度有所收小。

　　产区集团：今日，广西产区集团新糖报价仅凤糖和博宣集团报价下调10-20元/吨，其他持平不变；云南产区集团陈糖报价下调30-60元/吨，英茂昆明新糖报价持平不变。

　　销区中间商：今日，我国销区贸易商报价下调趋势有所缩小，部分报价下调15-60元/吨，其他持平不变。

　　预计下个交易日我国现货报价将以持稳为主。

三、盘面解读

  外盘：ICE原糖期货主力3月合约在上周五大幅上涨至最高13.01美分/磅后，周一盘面价格受生产商继续抛售过剩库存及当前巴西雷亚尔货币偏弱势等因素影响，合约在相对高位开盘12.97美分/磅即最高位后，夜盘盘面价格便大幅下跌回此前震荡区间，最低跌至12.73，收盘12.75或1.47%，截至今日日盘收盘价格维持大幅波动震荡趋势。

　　上周五合约盘面价格冲破13.00一线强压力仅是昙花一现，由于巴西、印度和泰国等主产国以及生产商仍有大量过剩库存等待销售和出口，因此，在12.50-12.90美分/磅的交投区间震荡仍是大趋势，目前没有足够的利多面能让盘面价格正式冲破13.00一线阻力。不过，巴西政府近期已表示未来将保护该国雷亚尔货币，在有2019/20榨季全球食糖供应缺口等利好预期前提下，从中远期来看，国际糖市将是利好向上的。

　　12.2-12.3日盘 ICE原糖期货3月合约5分钟线图

　　内盘：周二，郑糖期货主力合约SR2001开盘5547元/吨，受外盘周一大幅下跌及新糖大量生产供应市场等影响，夜盘盘面价格小幅下跌至最低5520，由于目前市场正处于双节备货期，现货销售较火热，因此在盘面5500一线形成强劲支撑，今日日内盘面价格便受支撑小幅回涨至最高5570，最终收盘5564，涨幅0.23%。

  今日01合约成交量增加44617手，减仓8431手，仓当交易0张，05合约则增仓5025手。

　　目前01合约维持在5500-5580元/吨的箱体内大幅波动震荡，上有广西等地区甘蔗糖厂大量开榨、新糖开始大量生产供应和进口糖同比增加等压力，下有新糖现货销售较火热、双节备货期到来和国家严打走私偷运糖等因素支撑，因此在今年结束前，盘面价格或将主要在当前箱体内震荡，开榨高峰期到来时或才能刺激盘面价格继续下探。值得注意的是，随着前几日我国现货价格不断下跌，目前逐渐跌至市场认为较合理的区间，因此，后面几天现货价格跌势或将逐渐收窄及开始企稳，这也将对期货价格形成支撑。

　　12.3 郑糖期货SR2001合约5分钟线图

四、走势预估

　　外盘：3月合约从日线图看，MACD线在0轴上方出现死叉，红柱缩小，期价在布林中轨下方整理；1小时线图看，期价在布林中轨下方整理，并围绕5日均线震荡，预计下个交易日盘面价格将在12.60-12.90美分/磅之间震荡。

　　内盘：SR2001合约从1小时线图看，MACD线在0轴下方出现金叉，红柱缩小，期价在布林中轨上方整理；30分钟线图看，MACD线在0轴下方出现金叉，红柱放大，期价在布林中轨及5日均线上方整理，预计下个交易日盘面价格或将小幅下跌，并仍在5500-5580元/吨之间弱势震荡。

  操作建议上，SR2001合约短期偏弱震荡趋势思路，日内仍以短线操作为主，以观望为主。盘面支撑在5520-5550元/吨附近，阻力在5580-5600元/吨附近。