国际方面：

　　11.11 ICE原糖期货3月合约5分钟线图

　　周一，ICE原糖期货主力3月合约开盘12.56美分/磅，在受前一交易日巴西货币雷亚尔走软等影响下跌后，继续短暂小幅下跌，夜盘围绕12.50一线波动震荡，最低12.46，随后小幅上涨至最高12.67，收盘12.59或0.16%。从合约盘面日线图看可以看出，进入10月以来，盘面价格主要围绕12.40一线附近波动震荡，进入11月份后，虽然盘面价格仍在12.00-13.00大区间内波动，但重心已在持续小幅调整中震荡上移，因此，箱底支撑也在逐渐上移。目前盘面仍受全球高企库存压制，上涨空间较小，随着巴西2019/20榨季甘蔗压榨逐渐进入尾声，该国糖产量与上榨季基本持平的情况大致可以确定，因此，在预计2019/20榨季全球食糖消费量与供应量同样同比减少的情况下，要关注印度和泰国等主产国实际减产情况，以修正全球食糖供应缺口的预期。

　　消息面看，巴西甘蔗行业组织UNICA周一报告显示，中南部地区10月下半月压榨甘蔗3263.5万吨，同比增加30.65%，产糖151.4万吨，同比增加57.77%，产乙醇20.46亿公升，同比增加45.35%，糖厂将32.14%的甘蔗用于产糖，去年同期为30.13%。

　　3月合约从1小时线图看，MACD线在0轴下方出现金叉，红柱放大，期价靠近布林上轨整理，30分钟线图看，期价在布林上轨下方整理，并在围绕5日均线震荡，预计下个交易日盘面价格箱底支撑有所上移，并在12.40-12.80美分/磅之间震荡。

国内方面：

　　11.12 郑糖期货SR2001合约5分钟线图

　　周二，受2019/20榨季广西首家甘蔗糖厂于11月10日开榨及盘面资金偏看空等影响，郑糖期货主力合约SR2001在开盘5580元/吨后，夜盘盘面空头迅速入场增仓做空，导致盘面价格出现短暂性大幅落跌，最低5524，随后受近期陈糖清库及严打走私偷运白糖等影响支撑，迅速回涨至5600一线附近，最高5618，日内盘面则主要围绕5600一线盘整震荡，收盘5614，涨幅0.52%。目前2019/20榨季广西和云南首家开榨糖厂分别已于11月10日和12日开榨，为我国两大产区开榨拉开序幕，代表着市场即将迎来大量新糖供应，新糖增量生产也将逐渐弥补此前偏紧的现货库存供应。同时这也基本打散了SR2001合约盘面价格上涨的可能，而今日广西地储糖出库投放的消息将进一步对盘面价格形成压力，因此，可以预见的是合约盘面价格重心及箱顶阻力将逐渐下移，资金对于SR2001合约基本看空，同时开始放眼于SR2005合约。今日SR2001合约成交量大增107250手，小幅减仓4044手，SR2005合约则小幅增仓4564手，郑糖期货仓单交易7629张。

　　消息面看，为保障食糖市场供应，经广西壮族自治区人民政府同意，决定投放12.7284万吨广西地方储备糖，竞拍底价为5800元/吨。云南英茂糖业(集团)有限公司的勐捧糖厂于2019年11月12日顺利开榨，标志着云南省制糖企业正式进入2019/20榨季制糖进程。

　　现货方面看，今日柳糖各合约以震荡趋势为主，且以红盘报收。今日我国现货报价基本以持平为主，仅少部分销区中间商报价小幅下调10-25元/吨。随着南方甘蔗糖厂陆续开榨后，新糖也将逐渐增加，因此，预计后期现货报价将进一步下调。

  SR2001月合约从1小时线图看，MACD线在0轴下方出现金叉，红柱放大，期价上行至布林中轨整理，30分钟线图看，期价在布林上轨下方整理，并在围绕5日均线震荡，预计下个交易日盘面价格或将承压小幅下跌，并在5500-5650元/吨之间震荡。

  操作建议上，SR2001合约短期偏弱震荡趋势思路，日内仍以短线操作为主，以观望为主。盘面支撑在5500-5550元/吨附近，阻力在5620-5650元/吨附近。