×

春节前行情,恐一波三折

收藏

    “每作一波,常三过折笔。” 晋代大书法家王羲之在《题卫夫人笔阵图》中如是说。期货和书法并没有内在联系,不过行情K线走势与运笔或存异曲同工之妙。看看近期国际原糖市场,用一波三折来形容其价格走势并不为过。与之类似,国内糖市走势同样勾画出一幅层峦迭嶂图,似有形成双峰呼应之势。当然,2011年行情可能如兔子活蹦乱跳的本性一样,后期或许还会存在三峰、四峰甚至N峰,但在国际原糖走势、霜(冰)冻题材、节前备货、主力意图、宏观调控等多重因素的夹击下,春节前国内糖市行情恐怕将以一波三折的走势为基调。

    消息动向

    尽管近期有关低温、冻雨等新闻频现于媒体,不过市场对霜(冰)冻的关心明显较元旦前降低了许多,霜冻题材对行情的影响也正在逐渐弱化。此前笔者在《年关将至,居高思危》一文中提到:霜冻作为一个“消费品”总会有被市场消耗完的时候,而主力显然不会等到“消费品”被完全消耗完才出货。根据元旦前后一周的走势来看,主力资金借霜冻题材拉高出货的目的基本上得以实现。

    此前,来宾蔗区反映霜冻受灾最为严重。《来宾日报》报道,据市糖业局初步统计,目前全市甘蔗受灾面积达到155.36万亩,蔗茎冻死,甘蔗糖分下降,预计全市原料蔗损失约30万吨以上。据此推算,霜冻会造成来宾少产糖5万吨以上。根据一些公开的数据来看,09/10榨季来宾食糖产量为120万吨,少产5万吨折算下来的比例大约为4.17%。这样一对比,似乎霜冻对甘蔗造成的损失并没有预期中那么严重。即使加上柳州、河池和百色等地受损甘蔗,个人认为10/11榨季广西产糖量仍会达到700万吨以上水平,因此元旦前因为霜冻而引发的上扬可能会面临着一个理性回归。

    糖企心理

    进入2011年之后,一月份的国内行情在外围市场的影响下显得动荡不安,面对现阶段的行情,糖企的心理或多或少有点矛盾。如果糖企现在卖糖,可能会觉得卖低了;如果不卖到时又会担心错过最佳销售时机。那么,现阶段糖企的心态到底如何呢?

    根据中糖协数据,截至2010年12月末,本制糖期全国已累计产糖294.22万吨,销售食糖169.04万吨,累计销糖率57.45%,同比降低0.69个百分点。其中,重点制糖企业(集团)累计产糖量为229.58万吨,销售食糖123.88万吨,累计销糖率53.96%,同比降低11.38个百分点;成品白糖累计平均销售价格6815.62元/吨。

图1:截至12月底,历个榨季库存消费比走势图

    图1显示,尽管截至12月底时,10/11榨季的产销量均低于上榨季同期,但是库存消费比为74.05%,却比上榨季同期高出2.04个百分点,一方面说明糖企手中货源仍较为充足,另一方面则反映出高糖价使得市场观望心理加重,消费受到一定抑制。

图2:买卖双方逐月交收量对比图

    图2展示了柳州批发市场07/08榨季至今买卖双方逐月交收量对比情况。根据图2来看,在10/11榨季的前两个月中(2010年11月、12月),糖厂虽然在一直顺价销售,但其数量均要低于上榨季同期。笔者认为,作为天然空头的糖企并没有急于在年前大量套保,这无疑减轻了节前库存压力,这种情况反映出两种情况:一是糖厂目前的心理状态还比较稳,并不担心资金压力问题;二是糖厂对后期价格也许会有更高的期待。按照现货采价的情况来看,中间商报价跟随盘面出现大幅调整,但糖厂报价依然稳坐钓鱼台,这或许会对盘面起到一定支撑作用。

    资金意图

    在经历了2010年11月中旬和12月下旬的两次冲高回落后,郑糖主力资金操作手法开始出现“炒短”的迹象。

图3:郑州白糖期货持仓走势图

    从图3来看,每一波大行情背后都伴随着主力资金的身影。从2010年11月中旬至今,无论是主多还是主空机构,都有选择地放弃了“长线钓大鱼”的策略,转而实施游击战策略。元旦前后,主力机构频繁换手透露出其洗盘的意图。短期来看,在春节前洗盘行为还将持续下去,因此行情反复在所难免。

    散户心态

图4:散户心态指数图

    散户存在随大流的心理,目前仍保持看涨情绪。尽管从趋势上看,批发市场和期货市场价格又重回到上升通道。目前GSMN现货合同结算价和郑糖主力合约收盘价均在趋势线下方,按线性趋势理论来看,由于盘面价格并没有大幅度偏离价值重心(趋势线),所以近期(春节前)发生类似于2010年11月中旬那样“千元波幅”行情的概率较小。但考虑到主力资金已经展开洗盘行为,目前再一味看涨并不可取,较为安全的交易方式应以震荡思维对待。

    宏观调控

    1月5日至6日,央行在京召开会议,将“稳物价”列为当前和今后一个时期的主要任务之首。而在2010年12月31日,国家发改委、农业部、工业和信息化部、商务部、国家工商总局联合发布了《关于做好2010/2011榨季糖料收购和食糖产销工作的通知》,并提出了七项要求。在12月31日发布的《商务部关于做好元旦春节市场供应工作的通知》中明确提到:“建立健全蔬菜、猪肉、食糖等重要生活必需品地方储备制度,增加储备品种,扩大储备规模,根据市场变化情况,适时组织投放”。可以预见的是,在春节前“稳物价”将成为头等大事,而食糖将是重点之一。

    早在2010年12月21日,商务部评标加工20万吨原糖。按计划,个人认为该批糖选择在1月份竞卖的可能性较大。根据10/11榨季前三批国储糖竞卖时间来看,每月的22日似乎成为了国储糖竞卖的“惯例”。考虑到1月22日是周六,所以笔者认为21日或者24日国储糖再度竞卖的可能性较大。

    技术走向

图5:郑糖109合约日K线走势

 

图6:柳糖054合同日K线走势

    从技术上来看,郑糖和柳糖都已经初露双顶迹象。郑糖109合约的5日、10日线已经掉头向下,但20日、30日及60日线尚保持多头排列。批发市场方面,柳糖054合同在图形走势上和郑糖109颇为相似,自从2010年12月29日创新高后,形态上也具备双顶的条件。目前柳糖054合同的价值中枢已经下移到6809一线,春节前仍有可能向下考验该点位。当然,鉴于近期国际原糖期货价格走势反复无常,目前还不能确定是否还会有三顶或者四顶。对郑糖109合约而言,7000关口将成为多空双方争夺的关键点位,支撑位为6819和6700,阻力位为7207和7521;对柳糖054合同而言,春节前仍有向下考验6809的可能,但该点位同时也具有强支撑,上方阻力位为前高7340。

    总的来说,目前国内糖市面临着复杂的形势,国际原糖期货走势匪夷所思,扰乱了国内投资者思路。而霜(冰)冻题材、糖企心态、节前备货、资金意图以及宏观调控等多重因素又增大了行情走向的不确定性。因此,对于春节前的行情走势,笔者认为将会呈现一波三折态势。(个人观点 仅供参考)

GSMN声明:此文章为特约撰稿人提供,本网登载此文旨在传递更多业界资讯,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

请先登录再进行评论。 已有 0 条评论
温馨提醒
尊敬的用户,为了获得更好的用户体验,建议您使用高版本浏览器来对网站进行查看。
一键下载放心安装
×