8月底到9月初，ICE原糖经历了五连阴之后，在9月2日周五晚上出现反弹，随即带动国内白糖期货价格跳空高开。而同样的套路，在中国传统节日中秋节放假期间，ICE继续大涨，国内期货价格站上6400高位。现货白糖也应声而涨，截止目前，销区价格报价绝大部分已经站上6300元/吨。那么销量怎么样呢？

（图一为全国部分城市报价变化图）

价格监控：

    通过销区现货报价监控显示，在9月2日ICE反弹后的9月5日周一，国内现货商的报价不是很激进，有将近一半的销区供应商报价保持稳定，三分之一的销区供应商报价上调20-40元/吨。只有少部分地区的经销商报价超过50元/吨。而当时的销区现货价格保持在6000-6250元/吨之间，价格主要集中在区间左侧。

    9月12日晚上，国内期货白糖大涨90个点，13日的销区报价大部分出现了上调，上调较为集中的区间为30-50元/吨。此时的销区报价在6150-6400元/吨。价格主要集中于6250附近。紧接着，中国传统佳节中秋节的来临，国内期货放假休市。ICE原糖于9月16日晚大涨1.17美分/磅，节后的国内期市跳空高开155个点。随后国内现货经销商纷纷上调报价，上调报价区间在100-275元/吨。上调价格主要集中在区间右侧。

    9月上旬，经过3次的调价可以看出，经销商由之前的谨慎调价策略，步转变为相对激进的调价策略。而彼时，按照目前的国际糖价，配额外的进口糖已经到达7000元/吨。再加上销区积极挺价，经销商的信心逐步积累。

销量观察：

    分地区来看：

    北方以及东北地区：9月初以来销量一直较淡，特别是东北地区，天气开始转凉，进入传统的淡季。新运费政策的出台只有黑龙江和北京地区反映有比较明显的影响。其他影响不大。

    西部地区：西北地区销售与8月持平略降，运费的提高对西北地区影响不大。并且正在等待新疆新糖上市。而像重庆和成都地区反映销售稍好，特别是提价之后出货有小幅提升。

    华中地区：湖北和湖南销售相对较好。但是，同比上月有所下降，因为中秋月饼生产商的生产策略比较保守，采购数量不及预期。运费新政导致市场观望情绪堆积，湖北反映运输车辆较少，运输市场报价波动较大。山东及河南地区销售同比8月有所下降，运费上调传导至采购成本，影响不大。  

    华东市场：整体销量有所提升，提价以后销量依然坚挺。福州、广州、南京等地反映运费新政对终端采购有一定的负面影响。

    总体来看，9月中上旬的销量同比8月有小幅下降，局部甚至还有所提高。反映出，期货市场的连续上涨，导致部分终端担心后期糖价更高。也是目前市场对目前的糖价保持相对肯定的态度。运费新政方面，对销量相对较好的地区的影响较大，因为走货积极。而销量平稳甚至偏淡的地区，影响较小。

附图二：8月与9月同期现货成交情况饼图对比(前8月后9月）

库存监控：

                          附图三：8月与9月同期全国库存地图对比(前8月后9月）

    现在大部分经销商都已经采取轻库存策略，以应对目前糖价的波动。因为目前终端采购也没有大面积出现囤货需求的情况。所以经销商主要以随买随卖为主。目前，云南正在下雨，导致部分路段塌方，影响了补库进度，货物积压在云南。所以，采购云南糖的地区补库效率没有跟上。甚至湖南地区经销商反映，如果三天不补库，食糖将不能稳定供应湖南市场。   

    可以看出全国大部分地区的轻库存模式，主要是因为糖价波动导致。而放储政策影响几何，目前经销商们依然都保持相对谨慎的态度。据了解，轻库存的策略已经维持两个榨季左右。如果下榨季供需偏紧可能经销商的策略会有所改变。

总结：

    9月是15/16榨季最后一个月，虽然糖价在短短12个交易日上涨了300-400元/吨。但是销量没有明显的萎缩，那么市场对目前价格的接受程度逐渐提升。轻库存则反映出市场目前供需并不偏紧。

    由于目前糖价的上涨，终端方面的成本的确在增加，只是终端的产品早在上一次白糖牛市10/11榨季4、5月份的时候就已经提价，而之后的11/12榨季至今糖价都在6700元/吨以下徘徊。那么过去几年需求终端的利润空间足以应对目前糖价的上涨。所以，终端采购方的需求相对还是比较稳定。就算目前运费上涨，该买的还是得买。