沐甜18日讯  国家统计局发布的8月份国民经济运行数据显示，今年8月，工业增加值、社会消费品零售、社会融资规模略、投资等数据略有放缓，但服务业增长加快，就业保持稳定，为中国经济保持稳定增长奠定了很好的基础。

　　“受各种因素影响，8月份主要经济指标出现一定的波动，但综合来看，经济运行保持总体平稳、稳中有进的发展态势，实现全年预期发展目标是有基础、有条件的。”国家统计局新闻发言人付凌晖在解读数据时表示。

　　恒大经济研究院院长任泽平对《华夏时报》记者表示，未来，随着中美贸易摩擦冲击、经济下行加大，以及PPI通缩企业实际利率上升，货币政策宽松的空间已经打开。当前，降息的时机已经成熟，应高度重视货币政策传导渠道的疏通。

　　仍在主动去库存

　　今年以来，国际经济环境复杂多变，不确定因素明显增多，全球经贸增长放缓。我国正处在结构调整的攻坚阶段，经济运行存在一定压力。

　　数据显示，今年8月，工业增加值同比增4.4%，不及预期的5.4%，也低于前值的4.8%。

　　“市场预计8月工业生产低位改善，并且高频数据显示发电耗煤量上升、高炉开工率回升，然而工业增加值增速却进一步下降，表明生产放缓压力要大于预期。工业增加值增速进一步降至历史低位，与发电耗煤量上升相悖，而与工业产品价格下跌、制造业PMI走低相吻合，意味短期生产不稳，增长动能走弱。”交通银行金融研究中心高级分析师刘学智告诉《华夏时报》记者。

　　分大类行业看，8月制造业工业增加值增速4.3％，较上月回落0.2个百分点，继续走出新低；采矿业工业增加值增速3.7 ％、较上月回落2.9个百分点，年中短暂冲高后继续回落；电力、燃气及水的生产和供应业工业增加值增速5.9％，较上月分别回升1.0个百分点；高技术产业增加累计值增速8.4％，高于整体增加值增速但较上月回落0.3个百分点。

　　总体看，生产数据的表现印证8月仍属于库存周期主动去库存阶段。

　　投资方面，1-8月，固定资产投资累计同比5.5%，较1-7月回落0.2个百分点；8月当月同比4.2%，较7月下滑0.9个百分点。其中，城镇固定资产投资同比增5.5%，低于预期的5.6%，前值5.7%；1-8月房地产开发投资同比增长10.5%，低于前值的10.6%，且房地产投资增速连续4个月下滑；基建（含水电燃气）投资同比3.2%，较1-7月回升0.3个百分点，8月当月同比4.9%，较7月当月回升2.2个百分点。制造业投资同比2.6%，较1-7月回落0.7个百分点，延续低迷，但高技术投资依然高增长。民间投资回落，1-8月民间投资同比4.9%，较1-7月回落0.5个百分点。

　　付凌晖表示，基础设施投资保持较快增长有不少有利条件，国家进一步加大对基础设施投资的支持力度。中央政府加大支持力度，进一步增加专项债的发行，将明年部分新增专项债额度今年提前发行，这样有利于支撑基础设施投资的增长。

　　“中国基础设施发展还有很大潜力。”付凌晖提到，从数据来看，目前人均基础设施存量水平相当于发达国家的20%-30%，在民生领域、区域发展方面，还有大量的基础设施投资需求。

　　不过，任泽平表示，考虑到土地财政大降、房地产融资收紧、出口和利润下行等影响，预计未来固定资产投资反弹幅度有限。

　　此外，社会消费品零售总额方面，8月同比增加7.5%，不过，依然略低于预期的7.9%和前值的7.6%。

　　“总体看，8月生产、投资、消费等指标共同显示经济增速承压，经济的短期支撑性因素来自房地产周期所表现出来的韧性、叠加基建投资回升和贸易顺差的低基数。预计四季度贸易顺差基数效应的正面影响消退，但房地产韧性和基建修复的逻辑或可持续，进而为承压下行的经济增速提供一定支撑，并有助于当前库存周期从主动去库存向被动补库存阶段转化。制造业投资增速的周期性回升可能相对滞后，需要在库存周期回升盈利预期改善后逐步实现。”中信建投固收宏观首席分析师黄文涛表示。

　　总体平稳

　　尽管有部分数据呈现下滑趋势，但有升有降，我国经济仍保持总体平稳。

　　“中国经济保持总体平稳、稳中有进的态势是有很多有利条件的。”付凌晖说。

　　从供给看，前8个月生产总体稳定，结构升级发展态势持续。服务业生产指数增长7.0%，比规模以上工业增加值增速快1.4个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业同比增长22.4%。规模以上工业增加值同比增长5.6%，其中高技术制造业增长8.4%，工业持续升级的态势没有发生变化。

　　从需求看，内需持续扩大，结构也在优化。前8个月实物商品网上零售额增长20.8%，明显快于社会消费品零售总额增速，服务性消费也增长势头良好。

　　投资方面，高技术产业投资增长13%，快于全部投资增长；生态环保投资增长40%以上；教育领域投资增长19%，文化、体育和娱乐业投资增长15.1%。

　　值得注意的是，尽管近期猪肉价格高企，但前8个月，CPI同比上涨2.4%，仍然保持在全年预期目标之内。其中，扣掉食品和能源的核心CPI同比上涨1.7%，与前7个月持平。

　　“总体而言，我国经济增长内生动力较强。国际金融危机以来，经过结构调整，中国经济跟过去相比已经发生很大变化，特别是内需已经成为经济增长的主要动力。上半年，内需对经济增长贡献接近80%，其中最终消费支出对经济增长贡献达到60.1%。同时，‘放管服’改革取得很好成效，营商环境持续改善，新登记注册企业数量大量增加，前8个月新登记企业日均1.9万多户。中国正处于产业升级发展非常好的时期。综合来看，我国经济全年保持总体平稳、稳中有进，实现全年预期发展目标是有基础、有条件的。”付凌晖说。

　　业内呼吁降息

　　在一些业内专家看了，目前降息的时机已经成熟。

　　“逆周期调节政策需要加大力度，着力于扩大有效内需。减税降费措施要落到实处，促进制造业和工业生产预期改善。加快地方政府专项债券发行使用，确保补短板项目尽快落地见效。”刘学智说。

　　在任泽平看来，未来随着中美贸易摩擦冲击、经济下行加大、PPI通缩企业实际利率上升，货币政策宽松的空间已经打开，并控制好节奏和力度，配合好财政金融等宽信用政策。从各方面条件看，目前货币政策价格工具的时机已经成熟，可以通过多次小幅下调LPR利率降低企业实际贷款利率。

　　“今年5月，通过对房地产融资端的限制，减少了货币政策宽松的一大掣肘因素；6、7月信托、海外债等融资收紧政策不断落实，政策效果较为显著，信托流向房地产的资金规模明显缩减；8月改革LPR形成机制，建立针对房贷的5年期LPR，隔离实体经济和房地产资金利率；9月降准，降低银行资金成本。同时，高层的表述也明确了“通过银行传导可以降低贷款实际利率”，下一步就是通过降息降低实体经济面临的实际利率，降低企业的债务负担。从实际操作来看，目前银行可以接受贷款利率的下行。”任泽平表示。