国内糖价持平略涨，国际糖价在连续三个月下跌后转为大幅上涨，国内外价差连续四个月扩大。预计近期国内外糖价以平稳运行为主。

一、国内糖价持平略涨，涨幅为2.5%

　　10月份，国内糖价已连续四个月回升，均价为每吨5889元，环比涨146元，涨幅2.5%；同比涨581元，涨幅10.9%。每日糖价走势请看图1。国内糖价持平略涨的原因主要是集团及中间商库存进一步消化，榨季初新糖供应量小，市场现货供应较紧。随着进口糖入市及糖厂逐步开榨，预计近期国内糖价以平稳运行为主。

　　

　　图1.2019年10月广西食糖批发市场食糖现货批发价格每日均价走势

　　

　　图2.近四个榨季以来国内糖价走势

二、国际糖价转为大幅上涨，涨幅12.0%

　　10月份，国际食糖停止了连续三个月的下跌，均价（洲际交易所11号原糖期货均价，下同）为每磅12.46美分，环比涨1.34美分，涨幅12.0%；同比跌0.71美分，跌幅5.4%。每日糖价走势请看图3。国际糖价止跌大涨的原因主要是空头回补、新榨季食糖供应短缺的预期、雷亚尔走强、对市场供应紧张的担忧等。

　　

　　图3.2019年10月洲际交易所(ICE) 原糖期货2003合约每日结算价走势

　　注：之前称为纽约11号原糖

　　

　　图4.近四个榨季以来纽约11号原糖月均价走势

三、国内外价差连续四个月扩大，扩大速度放缓

　　10月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨3366元，环比涨89元，涨幅2.72%，比国内糖价低2523元，价差比上月扩大57元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4284元，环比涨117元，涨幅2.8%，比国内糖价低1605元，价差比上月扩大29元。至此，国内外价差已连续四个月扩大，但本月价差扩大速度放缓，原因主要是国际糖价大幅上涨而国内糖价持平略涨。对关税配额外征收35%保障措施关税的巴西食糖到岸税后价每吨5202元，比国内糖价低688元，价差比上月扩大3元。

　　

　　图5.2014年5月以来国内国际糖价走势比较

　　注：2014年8月起国内价格为广西食糖批发市场食糖现货批发价格月度均价

四、多家机构组织上调2019/20榨季全球食糖供需缺口

　　10月14日，摩根大通在季度报告中预计，2019/20榨季全球食糖供应缺口640万，糖价维持看多预期。10月2日，分析机构Green Pool将2019/20榨季全球食糖供需缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。9月中旬，分析机构F.O.Lichtl在全球糖市2019/20榨季平衡报告中，将2019/20榨季全球食糖供需缺口从之前预估的420万吨上调为550万吨。国际糖业组织（ISO）9月2日发布最新预测，将全球食糖产需缺口从6月10日预估的183万吨上调为476万吨。

　　此前：据沐甜科技讯：9月2日，国际糖业组织（ISO）发布最新预测，由于受印度和泰国产量下降的影响，预计2019/20榨季全球产量预计下降2.35%，至1.7198亿吨；消费量将增长1.34%，至1.7674亿吨；全球食糖产需缺口将达476万吨，高于6月10日预估的183万吨。基本面让市场有理由对全球糖价未来走势持谨慎乐观的态度。同时，ISO预计2018/19榨季全球食糖过剩量为172万吨。

　　8月5日，国际糖业组织执行理事Jose Orive在第36届国际糖业研讨会上表示，由于预计全球糖产量将下降，2019/20榨季全球食糖供应预计将出现缺口，但全球大量食糖库存和食糖需求增长放缓或将限制市场复苏。

　　Orive表示，目前全球糖价已经触底，有迹象表明正在复苏。2018年9月，原糖期货价格曾跌至10美分/磅，远低于平均食糖生产成本，为了应对糖价下跌，许多产糖国政府增加了补贴，而这只会导致产量过剩。

　　Orive预计2019/20榨季全球食糖供应缺口将为350万吨，到2020/21榨季则将增至近600万吨，同时预计2018/19榨季全球食糖供需过剩为210万吨，2017/18榨季供应过剩970万吨。由于全球糖价仍受高库存限制，在糖价摆脱低迷之前，市场需要消化这部分库存，不过，因为全球主产国糖产量预计将下降，这将有利于全球糖库存的消化。

　　巴西作为全球最大的食糖出口国，自2017/18榨季以来，糖产量迅速下降，而目前该国大部分甘蔗都用于生产乙醇。同时，由于蔗农转向种植其他农作物，全球第二大食糖出口国泰国的糖产量预计下降。另一个主产区欧盟今年的甜菜种植面积亦出现下降。

　　Orive还表示，天气可能会导致产量波动，全球多个国家反食糖消费行动将导致全球食糖消费增长放缓，而政府政策调控行为也将持续发生影响。

五、预计近期国内外糖价以平稳运行为主

　　国内方面，10月份发布的“中国食糖供需平衡表”显示，2018/19榨季我国食糖均价为每吨5253元，比上榨季每吨跌395元，跌幅为7.0%，已连续二个榨季下跌。 9月10日，新疆率先开榨，标志着2019/20榨季已开始。目前，甜菜糖生产基本正常。由于甘蔗种植与生长期间，广西和云南主产区分别遭受了虫害、干旱等不利影响，预计2019/20榨季我国甘蔗糖产量稳中有降。国内糖价已连续四个月回升，随着新糖、进口食糖对市场的补充，预计近期国内糖价以平稳运行为主。

　　国际方面，国际食糖价格也连续两个榨季下跌，均价为每磅12.4美分，比上榨季均价每磅跌了0.3美分，跌幅为2.5%。近来，多家机构组织纷纷上调2019/20榨季产需短缺量，中长期国际糖价预期向好，短期内全球食糖供应仍充足。预计近期国际糖价以平稳运行为主。

注：

　　1.国内外糖价、国际供求数据均采自沐糖科技网站

　　2.国内糖价为广西食糖批发市场食糖现货批发价格均价（2014年8月起）

　　3.国际糖价为洲际交易所(ICE)原糖期货1903原糖合约（每日结算价）均价

　　注：之前叫纽约11号原糖（每日收市价）均价

　　4.图中所缺日期为法定节假日，或无报价