国内糖价小幅下跌，国际糖价持平略跌，国内外价差继续有所缩小。90%关税后继续高于国内。随着国内新糖大量上市以及国际糖市低迷的继续存在，预计近期国内糖价继续以平稳弱势运行为主。

　　一、国内糖价小幅下跌，跌幅3.3%

　　12月份，国内食糖均价每吨5056元，环比跌175元，跌幅3.3%；同比跌1074元，跌幅17.5%。国内糖价小幅下跌的原因主要是：受国际整体糖市的影响，对市场信心不足，观望及看空情绪较浓。

　　

　　图1.2018年12月广西食糖批发市场食糖现货批发价格每日均价走势

　　

　　图2.近四个榨季以来我国五大现货集散地甘蔗糖月均价走势

　　2018年我国食糖均价为5421元/吨，比2017年每吨跌1019元，跌幅为15.8%。这是我国糖价三连涨后的第一年下跌。2015、2016及2017年我国食糖均价分别为5102元/吨、5815元/吨和6440元/吨。

　　

　　图3.2003年以来国内食糖年均价走势

　　二、国际糖价持平略跌，跌幅1.3%

　　12月份，国际食糖均价为每磅12.63美分，环比跌0.16美分，跌幅1.3%；同比跌1.70美分，跌幅11.9%。国际糖价持平略跌的原因主要是：国际油价下跌、股市下跌、巴西雷亚尔走弱以及更多空头入场等。

　　

　　图4.2018年12月纽约11＃原糖1903合约每日收盘价走势

　　

　　图5.近四个榨季以来纽约11号原糖月均价走势

　　2018年国际食糖均价为12.28美分/磅，比2017年每磅跌3.59美分，跌幅为22.6%。这是国际糖价第二年下跌。2015、2016及2017年国际食糖均价分别为13.13美分/磅、18.01美分/磅和15.87美分/磅。

　　

　　图6 .2003年以来国际食糖年均价走势

　　三、国内外价差继续有所缩小，90%关税后的进口糖继续高于国内

　　12月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨3498元，环比跌52元，跌幅1.5%，比国内糖价低1558元，价差比上月缩小123元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4456元，环比跌68元，跌幅1.5%，比国内糖价低600元，价差比上月缩小107元。对关税配额外征收40%保障措施关税的巴西食糖到岸税后价每吨5551元，比国内糖价高495元。国内外价差有所缩小的原因主要是国内糖价的跌幅大于国际糖价。

　　

　　图7.2009年以来国内国际糖价走势比较

　　注：自2014年5月起国际糖价为配额内巴西食糖进口到岸完税价，2014年8月起国内价格为广西食糖批发市场食糖现货批发价格月度均价。

　　2018年月均价差为2093元/吨，较2017年每吨缩小199.4元。4月的价差最高为2424元/吨，12月价差最小为1558元/吨。

　　

　　图8.2018年国际、国内糖价各月价差变化

　　注：国际糖价为配额内巴西食糖进口到岸完税价

　　四、ISO下调全球食糖过剩量

　　国际糖业组织（ISO )所发布的最新报告仍是2018年11月15日的季度报告：预计，2018/19榨季全球糖市过剩217万吨，低于8月预估的675万吨。ISO还称，2019/20榨季全球糖市将面临200万吨的缺口，糖市供应过剩阶段将终结。

　　此前：10月22日，巴西农业咨询机构Datagro称由于巴西和印度食糖产量下滑，预计2018/19榨季全球食糖供应缺口为71万吨。9月受持续炎热干旱的天气影响，欧盟、巴西等世界主要产糖国（地区）食糖产量预期减少，国际商品分析机构Green Pool将2018/19榨季全球食糖供应过剩量的预估值从662万吨下调至424万吨。8月22日囯际糖业组织(ISO) 发布的报告，预计2018/19榨季全球糖市供应过剩675万吨，上次预估量为850万吨。

　　五、主产区情况

　　广西糖价下滑成交一般，糖厂全面开榨，11月下旬至12月中旬，大部地区出现的持续阴雨影响糖分积累；云南糖价持平略跌，已开榨糖厂平均产糖率基本正常；内蒙古糖价平稳，根据目前甜菜的收获加工情况，含糖率明显低于去年；新疆糖价持平略降，2018年冻化期长，夜冻昼化，对甜菜品质影响大。

　　六、近期市场走势预估

　　国内方面，当前销售较为清淡、随着食糖生产的全面展开，新糖将逐步上市预售增加；国际方面，巴西食糖产量高于预期、原油价格下跌等复杂多变因素；这些对国内糖价都会造成压力，预计近期国内糖价以平稳弱势运行为主。

　　注：

　　1.国内外糖价、国际供求数据均采自沐糖科技网站

　　2.国际糖价为纽约11号原糖（每日收市价的）月均价

　　3.图中所缺日期为法定节假日，或无报价