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全球供求报告:印度掀波澜 过剩势头加剧
作者: 来源: 2018-03-02 16:43:14 收藏

  17/18年度:全球供需过剩量预估上调66万吨,至651万吨,主要因预计印度估产增加180万吨,欧盟估产小幅上调26万吨,古巴产量下调25万吨。

  18/19年度:全球供需过剩量预估下调73万吨,至699万吨。主要因预计巴西中南部下榨季制糖比下降。

  预计从2006-07至2018-19年度全球累计生产过剩量达到3713万吨。

  

  全球生产过剩/缺口量与原糖均价走势图

   

  巴西:中南部18/19榨季最新预估出炉

  本榨季间种期的天气情况与上榨季相似,因此市场认为18/19榨季甘蔗压榨量不会出现大幅下滑,预计约在5.8-5.86亿吨左右,略低于17/18榨季的5.94亿吨。

  

  巴西中南部季度糖产量及预估(4月/3月)

  2017/18榨季预估调整:制糖比从46.75%下调至46.6%,甘蔗ATR值从136.6千克/吨上调至136.77千克/吨,甘蔗压榨量维持5.94亿吨,糖产量从3614万吨下调至3607万吨。

  2018/19榨季:由于从17年8月开始乙醇相较于糖的生产收益不断提高,生产商对于下榨季糖的套保水平偏低,中南部地区三家大型糖商目前为止的套保均价在15.1-15.8美分/磅之间,随着纽约原糖价格下跌至13.5美分附近,生产商或降低后期的套保目标价格。

  对18/19榨季的甘蔗制糖比预期从之前的45%下调至42%,但后期还存在诸多变数,无论是投机空头回补促使原糖价格上涨、加油站下调汽油价格还是雷亚尔走弱都可能令制糖比回升。

  由于降水量高于预期,且之前或许高估甘蔗老化对产量的影响,本月将18/19榨季的甘蔗压榨量预估上调400万吨,至5.84亿吨。糖产量预估下调200万吨,至3132万吨。

  巴西北部与中北部:预计该地区本榨季糖产量在250-260万吨,同比减少51.6-61.6万吨。

  

  巴西北部与中北部产量情况

   

  印度:失控的增产

  因主产区马哈拉施特拉邦、北方邦和卡纳塔克邦产量预估均出现上调,17/18榨季印度全国糖产量预估从2650万吨上调至2830万吨。

  马哈拉施特拉邦:糖产量预估从860万吨上调至970万吨。10月1日至2月15日该邦糖产量累计达到750万吨,同比大增91%,而截至1月31日的累计产量仅同比增加19%,意味着在2月1日-15日期间马邦糖厂的日均产量达到8万吨,日榨量约为65-70万吨。截至目前有185家糖厂仍在压榨,而去年同期大多数糖厂已经收榨。据说马邦仍有大量甘蔗未压榨,预计压榨可能持续至4月底。

  北方邦:糖产量预估由1020万吨上调至1040万吨,连续两个榨季创记录高位。10月1日-2月15日该邦糖产量同比增加19%,至640万吨,共119家糖厂压榨。2月1-15日期间糖厂日产糖量同比翻番,达到约12.7万吨。

  基于马邦产量的增幅,预计后期印度全国总产量仍有上升空间。

  

  印度糖产量及预估(百万吨)

   

  菲律宾:消费增幅大于产量

  产量:本榨季糖产量预估下调10万吨,至230万吨,同比减少4%,接近2009/10榨季以来的最低水平。截至2月4日菲律宾糖产量同比减少4%,为95.4万吨,甘蔗压榨量同比减少2%,至1118.6万吨,出糖率从去年同期的9%降至8.65%。

  消费:截至2月初,糖厂销售量同比增加10%。由于高果糖浆税翻倍,促使软饮制造商重新选择糖为原料,预计本榨季糖消费量同比提高11%,至241.5万吨。

  2018/19榨季预估:糖产量维持240万吨的预估,但后期或有下调空间。天气变数、国内糖价下跌、田间维护水平低、种植面积及单产下降都可能影响产量。

  

  菲律宾周度糖产量(千吨)

   

  欧洲:多国产量创新高

  大多数主产区的天气收割已经完成,许多国家最新公布的估产显示欧洲产量将创新高。

  法国农业部研究与统计机构Agreste将该国的甜菜产量预估从12月预估的4504万吨上调至4582万吨,种植面积从48.4万公顷小幅上调至48.6万公顷,甜菜单产从93.03吨/公顷上调至94.22吨/公顷,因此我们将法国2017/18榨季糖产量预估从638.5万吨上调至656.1万吨。

  荷兰的Suiker Unie 宣布本榨季压榨完成,单产触及15.1吨/公顷的记录高点,压榨时长也达到创纪录的152日。我们将该国糖产量预估从118.3万吨上调至126.4万吨。

  欧盟地区(排除克罗地亚以及用于制造乙醇的产量)的糖产量预期从1月份的2104.4万吨上调至2164.9万吨。

  俄罗斯:本榨季截至2月12日糖产量触及642.3万吨,同比增加39.7万吨。目前甜菜收割接近尾声,预计本榨季该国糖产量为650万吨,高于16/17榨季的608.4万吨。

  

  俄罗斯糖产量走势图(百万吨)

  古巴:生产几经波折

  受到接二连三的天气问题影响,古巴糖产量连续第三次下调。11月以来出现的非季节性降雨直至前几周才停歇。因此本月将古巴的糖产量预估下调25万吨,至135.2万吨,同比上榨季下滑27%。

  2月份古巴主要产糖区的降雨是本榨季收割以来首次低于平均值,假如后期降雨回归,糖产量或遭到进一步下调。最近三个月的甘蔗压榨不断遭到中断,到达糖厂的甘蔗沾满泥土,不仅影响出糖率还导致机器出问题。榨季初因甘蔗量少,糖厂尽量放慢收割进度,导致后期收割的甘蔗沾满大量泥土。另外,降雨也影响甘蔗糖分。与此同时,潮湿天气对机器造成的影响使压榨时而中断,更别提糖厂发生洪水造成的损失了。更为糟糕的是,到现在还未收割的甘蔗质量不断恶化,大多数已经因Irma飓风折断。

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