国际糖市要闻与数据解读

　　1、巴西6月出口糖320.19万吨，同比增加11.69%。截至7月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量由前一周的99艘降至96艘，等待装运的食糖数量由前一周的437.63万吨降至422.63万吨。

　　小结：受到产量同比增加及需求的提振，6月巴西食糖出口量创下当月历史最高水平。上周桑托斯港最高等待天数已从18天增至24天，主要因谷物的装载量增加导致，此外，预计7月上旬桑托斯港口降水高于正常水平，关注近期物流情况及天气对食糖出口节奏的影响。

　　2、印度糖和生物能制造商协会ISMA称，受禁令影响，糖产量过剩，这些糖不能再用来生产乙醇。据估计，印度2023/24年度的糖期末库存将显著增加至910万吨，正常期末库存不应当高于550万吨，印度糖和生物能制造商协会(ISMA)请求政府考虑允许出口过剩糖。而印度一名不愿透露姓名的政府官员称，最新的种植数据将决定是否重审出口政策，但至少在10月份之前不太可能放宽对糖出口的限制。

　　小结：本榨季印度糖期末库存预计从上榨季的560万吨增加至910万吨，加大了政府释放出口的压力，若这几个月的季风降水有利，理论上将有至少360万吨糖可供出口，关注新榨季甘蔗乙醇生产政策的变化对产糖量的影响。

　　3、荷兰合作银行（Rabobank）的一份报告显示，预计2023/24年度（10月至9月）全球食糖产需过剩量为320万吨，此外，初步预测2024/25年度过剩70万吨。

　　小结：据不完全统计，当前大部分国际机构预计24/25年度全球食糖供应将出现过剩，过剩量预估区间在100-500多万吨的水平。即使如此，后期天气风险仍是威胁24/25年度各主产国供应的主要变数。当前阶段需要密切关注巴西的压榨，尤其是甘蔗单产及产糖率指标的变化。

　　本周关注点与提示：

　　1、因上周四（4日）适逢美国独立日假期，原定北京时间周六3:30公布的CFTC持仓报告推迟至本周二3:30发布；

　　2、ICE白糖2408合约将于下周二（16日）到期交割，提前关注交割预期；

　　3、巴西雷亚尔兑美元汇率反弹情况，上周雷亚尔汇率跌至两年半低位，刺激部分巴西糖厂对25/26及少量26/27榨季出口量进行套保；

　　4、巴西中南部主蔗区天气情况，天气预报显示7月上旬降水量偏低，压榨量或保持强劲，但持续的少雨天气可能对整个榨季的产量造成影响，部分机构已将24/25榨季甘蔗压榨量预估调降至不到5.9亿吨。