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  随着巴西7月下半月生产数据如预期创下历史同期最高纪录,甚至超出预期,目前市场认为23/24榨季中南部糖产量超过3900万吨的可能性进一步增加,不确定性在于,本榨季至今的甘蔗糖分(ATR)不如前三个榨季,若后期巴西降水增加,ATR的进一步下滑可能对于最终产量产生负面影响,需要持续关注。相比创纪录的产量,7月下旬至8月第一周巴西港口的待运糖量均不算太高,没有市场担忧的与谷物出口竞争拥堵的情况发生,最近两周巴西原糖现货贴水不断扩大,8月船期较原糖期货10月合约的贴水已经超过40个点,说明在生产加速下,巴西糖库存压力在增大。

  印度的降雨同样是目前的重要关注点,主产邦马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的降水在7月份恢复后,8月份降水重新减少,偏低于长期均值,而另一个主产邦北方邦近期出现洪水,可能对小部分地区的甘蔗造成损害,降水的不稳定意味着印度官方对下榨季的产量和出口估测的难度进一步增加,ISMA最新给出的23/24榨季产量预估在3170万吨,但本月部分机构已经将估产下调至接近3100万吨的低水平。在目前的估产水平上,预计下榨季印度的出口量或减至200-250万吨,但在明年2季度之前不太可能释放太多的量。

  虽然短期内巴西增产压力较大,但长期来看市场供应仍然短缺,近期10月白糖升水亦维持160美元/吨附近的高位,据说中东/北非加工厂库存较低,采购需求也将对原糖构成支撑,近期关注8月下旬巴西主要港口降雨增多对发运的影响,原糖价格关注23.5美分/磅支撑力度。

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