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外盘反弹抬升郑糖价格底 关注现货能否推波助澜

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  ①  ICE原糖周五突破15.5美分/磅,周涨5.6%。南巴西开始占主导,最大化产糖是主流预期,但推迟开榨、乙醇底抬高改善市场情绪,更关键的是持续干旱增加甘蔗减产风险,不排除甘蔗越榨越少,也需关注巴西大豆挤占运力是否影响后期糖发运。印度产量或接近估产下沿,但不影响出口,主要影响印度期末库存。大基金净多持仓六连降,商业多头持仓五连增,博弈加剧。ICE原糖技术指标走强,阶段性供需格局改善,关注15.8美分/磅阻力突破情况。

  ②  关注现货去库情况。加工糖挤占国产糖销售份额,国产糖工业库存增量明显,库存压力有待消化,但除云南外已现库存拐点,集团调价谨慎。清明节后现货采购有所回暖,关注持续性,担忧点在于许可发放节奏影响阶段性加工糖供应。

  ③  驱动因素。下榨季甜菜面积下降或导致甜菜糖减产26%,且糖生产成本提高,即使甘蔗糖增产,国产糖难增产。近两周未现新船运,外盘反弹预期有助于进一步提高进口成本,国内价格底抬升。

  市场研判:内高库存有待消化,外盘反弹刺激进口成本增加,郑糖短期震荡偏强,中期去库预期提供上行驱动,原有多单及看跌期权卖权可继续持有。

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