外盘15美分失守，国内同样震荡几天的SR2109合约5300跌破支撑，价格越跌抄底的价格层出不穷，5200、5100、4900抄底的点位都有。先看20/21榨季价格走势，

　　2020年四季度进口许可发放超出市场预期，加上新榨季供应开始，市场10月份-12月上旬需求转淡，市场翘尾的价格急转直下，期货市场盘面价格跌破5000支撑，产区现货价格跌至5020元/吨左右。所有人都觉得可能产区现货价格还要跌一波，毕竟榨季期间糖厂资金压力需要一定现货销售来保持资金流动，产区集团需要降价倒逼需求。但是，相反集团开始入库社会第三方仓库，现货价格跌至5020元/吨左右销售清淡也不着急降价，现货价格开始有稳定趋势，销区开始买货，期货价格一路反弹，价格上涨到5600高点，其中部分涨幅是快于基本面去透支未来的上涨行情（其中有，通胀预期炒作、资金干扰、板块上涨轮动等）。当时，笔者在价格上涨到5500左右的时候，写过《向上挑战的压力》，不提倡追涨，开始转偏空。

　　目前笔者开始转多，最新SR2109合约价格跌至5269，最大的做多风险不确定是外盘和宏观，其次，才是国内进口糖供应和需求等情况，糖浆年前已经海关窗口指导后面炒作空间有限。其实价格跌至5300左右，SR2109合约对应资金持仓席位观察看，产业资金近2天已经有轻仓做多的迹象，中州期货、华融融达、五矿经易期货、华泰期货慢慢加多，今天中粮席位同样大举减空2683手加多4032手。空头席位基本是券商系资金中信期货、国泰君安、东证期货、海通期货为主。看出产业和投机资金分歧明显。

　　投机资金做空的思路在于，上个交易日美元指数站上93，为去年11月13日以来首次。美国10年期国债收益率突破1.76%，为2020年1月以来新高。美国2年期-10年期国债收益率差扩大至2015年7月以来最高。数据看，美国经济复苏还是非常快的，放水的预期可能不排除打折，通胀预期的做多逻辑需要注意风险。原油、原糖也是看空原因之二，下个交易日原油OPEC会议，预计偏空，原糖目前需求疲弱受宏观干扰明显，关注14.3左右支撑表现。

　　国内白糖本周看，原糖需求的偏弱短期难缓解，宏观上如果美元一直走强，雷亚尔继续加大贬值，不排除可能巴西原糖套保单会继续套盘。原糖5月关注14.3美分左右支撑，下破的话国内市场2109合约5200下方可以看看，做多需求考虑仓位控制， 不破的话，有一波技术反弹。

　　近期关注，3月产销数据炒作，白糖SR2105合约仓单买家。激进者可轻仓试多，向下200-300点向上700-800点左右的风险收益比还是划算的。