×

广西12月现货产销存分析和1月产销展望

收藏

  12月广西单月产量180万吨,销量74万吨,累计工业库存115.67万吨,库存同比增加14.08万吨。主要原因在于20/21榨季初期上榨季陈糖结转(工业库存、商业库存)偏多,打压新糖采购,广西南华集团陈糖到12月中旬才基本清库,凤糖集团1月4日才完全清库完毕,影响到新糖采购。

  图一:历年12月广西库存对比

  2021榨季开榨初期,新糖价格受到进口、陈糖影响,价格上市一路走低至5050元/吨左右,创下近2年新低。期货市场价格同样下破5000支撑,内外盘同期释放利空。内外价差缩小支撑价格,集团开始挺价。12月广西工业结转库存同比增加,是否意味后期一季度淡季广西现货价格跌破前期低点5050元/吨以下?

  目前看,2021年牛年第一周交易日,白糖期现市场价格连续上涨, 一周的现货需求回暖不代表下游备货能一直持续,理论上要观察两周左右的持续性才能定义下游对现货有实质性需求,否则还是价格上涨被动式补库。

  对于无风险期现套保成本计算SR2105合约基差至少130-150点左右才可以买现货套盘,但是现实操作上贸易商不会将成本完全打满,毕竟不交货到盘面,-70到-90左右基差是可以做了。12月以来基差一直走弱,现货需求较旺不排除部分贸易商采购为主,并非下游实质需求。现货更多是库存方式转移不是下游真实消费。从产业角度分析至少年前不会支撑期货市场大涨的可能。

  长期看,一方面,19/20榨季制糖企业盈利,20/21榨季集团资金缓解,累计12月底崇左、柳州、来宾甘蔗款兑付率基本达到80%左右,整体快于去年同期,糖厂资金压力小。现货杀价力度有限。

  19/20榨季,疫情和原油风险,打乱国内外市场原本的牛市上涨预期,当前20/21榨季,需求恢复和外盘底部确定。期货市场远月升水呈现牛市排列格局,会抬高国内期现市场价格未来重心。

  糖浆和进口是不确定干扰因素,政策影响难猜,影响长期存在,但20/21榨季平衡表供应平衡,过剩有限,所以只要总量平衡,全年总有一个时间点会让广西糖定价,价格不会一直受到不确定因素干扰和定价。长期看,大宗商品通胀预期和外盘企稳向好的前提下,糖价下方空间存在支撑。但政策和宏观不确定性,2020/21榨季郑糖仍难以形成单边行情,需要关注外盘、政策、糖浆影响。外盘18美分/磅阻力能否突破,是决定国内糖价的关键,这将改变国内的价格空间。展望20/21榨季郑糖价格区间为4700-5900元/吨,下方4900元/吨难以打破。 现货市场价格5050元/吨—5700元/吨左右。

  

广西12月底社会第三方库存统计

  12月底广西社会第三方库存同比略增,集装箱紧张、11-12月上旬集团拒绝低价销售,入库社会第三方仓库是影响因素。现在压榨高峰期,食糖会继续入库,对于判断社会库存量和下游需求意义不大,

  20/21榨季广西产量预计600—610万吨左右,略有增产,主要是糖分高于市场预期,单产同比略增。预计1月广西单月产量180-185万吨,同比减少2-5万吨,1月销量60万吨左右,同比减少15万吨万吨,主要判断依据,糖分正常偏高,销量方面,1月上旬销量偏好,预计1月中旬后随着物流放假会限制贸易商采购,疫情短期反复,下游不敢贸然囤货。

  

请先登录再进行评论。 已有 0 条评论
pua
温馨提醒
尊敬的用户,为了获得更好的用户体验,建议您使用高版本浏览器来对网站进行查看。
一键下载放心安装
×