沐甜20日讯 12月19日,中国—东盟博览会在南宁召开,在20日上午的会议上,广西潮起投资有限公司董事长李海发表了《未来充满希望 多空对峙下的白糖市场未来走势》主题演讲,发言摘要如下:
一、四大利空
1、旧糖库存
截至11月底国产糖广西库存20万吨,云南30万吨,去年同期基本为0。
加工糖库存同比增一倍以上。
2、进口增加
根据海关数据,截至10月底,按年度计算食糖进口同比增80万吨;按榨季计算同比增50万吨。结合船报数据,11-12月份的进口量依然非常大,因此截至今年年底,全年食糖进口量同比增150万吨左右。
3、糖浆蔓延
今年1-10月,东盟十国进口糖浆84万吨,同比增75万吨。
4、新糖上市
新榨季糖产量全国预计1070万吨,比上年增30万吨。其中广西610万吨,比上年增10-15万吨,销售价格创五年新低。
二、两大利多
1、农产品价格上涨
美国玉米年产量3.6亿吨,其中三分之一饲料,三分之一乙醇,出口占15.6%(5700万吨),其余为深加工和正常库存结转。
美玉米2021年预计上涨目标500-600美分,同比上涨80-100%。美乙醇生产成本抬高50%以上,将对巴西乙醇的价格产生直接影响(原油和乙醇消费恢复不足以支撑巴西乙醇和原糖走高至16美分以上)
2、原糖上涨
国际原糖上涨,进口成本抬升,内外价差缩小——明年国际原糖贸易缺口200-800万吨,糖价波动区间估计在13.5-18.5美分。
原因:1、泰国欧盟持续减产;2、巴西糖醇比改变,原糖减产;3、印度食糖出口补贴缩减40%,出口价格抬高1美分左右。
按15美分,50%配额外关税计算,国内糖进口加工成本为4800元左右,按14.5-18.5美分计算,对应国内白糖波动区间5000-5700。
三、观点
白糖从年头跌到年尾,是唯一一个跌穿生产成本的国内农产品,价值被严重低估,5000的糖价将造成行业危机,所以不可持续,政策和基本面都不会支持。
在货币超发,原糖向上,农产品特别是玉米上涨等多重外部因素带动下,国内白糖运行向好,春节前后解决目前的四大利空问题,后市走向价值回归。
国内白糖4900-5000就是底部,5700就是顶部,无论现货还是期货。(沐甜科技发自南宁)
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