受国际原糖期货上涨的提振，国内食糖期货出现同步反弹，不过由于国内食糖正处生产期，供应比较宽裕、但国庆之后的食糖需求减弱等因素的影响，缺乏销量增强的“动力”。下面通过整理近期影响国内外糖价走势的因素，再对短期内糖价如何运行进行初步预判。

　　一、近期影响国际食糖走势的因素

　　1、巴西食糖产量因干旱恐减产

　　咨询机构DATAGRO预计巴西最近几个月的干旱将影响下榨季甘蔗产量，预计2021/22榨季巴西全国食糖产量将同比下降4.8％，至3965万吨。预计巴西中南部糖产量同比下降5.3%，至3600万吨，预计用于制糖的甘蔗比例为46.54%，与本榨季相差不大。供应量预期减少，对后期糖价将形成有效支撑。

　　2、巴西、印度和泰国出口量同比增加

　　巴西：相关数据显示，巴西20/21榨季4月-10月累计出口糖2205.14万吨，同比大增92.7%。巴西10月共计出口糖420.31万吨，同比大增118%，为巴西史上最高月度糖出口量。

　　印度：根据Cogencis调查的11家知名行业机构的预估，印度本榨季糖产量或同比飙升15.8%，达到3160万吨（预估区间为3050-3250万吨）。另外，印度20/21榨季的出口补贴“疑云密布”，印度政府财政状况受到疫情打击，上榨季补贴未能完全发放，通常在9月底公布的下一榨季补贴也一拖再拖，过剩的产量出不来，使得全球平衡表上的过剩成了纸老虎。印度补贴公布的时间越延后，补贴额度和价格低于预期的可能性越大。

　　泰国：2019/20榨季共计出口糖800.54万吨，同比减少19.39%；2020年9月泰国出口糖约32.82万吨，同比减少72.42%，为16年12月以来的最低出口量。其中出口原糖10.3万吨，同比减少84%，预计剩下几个月的出口也还将维持低量。

　　目前国际市场担心：由于今年降雨量低于平均水平，巴西的收成可能会低于预期。美元走软也往往会推高以美元计价的大宗商品价格。另外，如果印度证实将补贴约500万吨的出口，基金可能会平仓。随着糖价从4月份受到疫情打压跌至9.05美分的低点后上涨60%，一旦印度的政策明确，有可能出现大规模抛售。

　　二、近期影响国内糖价走势的因素

　　1、云南、广西各有一家糖厂开榨

　　云南：2020年11月5日云南英茂糖业(集团)有限公司的勐捧糖厂顺利开机，同比提前7天，预计本周将有新糖上市销售。据悉，云南英茂糖业(集团)有限公司的勐捧糖厂技改后产能为3500吨/日，本榨季产糖预计8.5万吨左右，该糖厂已经连续3个榨季成为云南省首家开榨糖厂。

　　广西：11月9日南宁糖业股份有限公司明阳糖厂顺利开机，同比提前1天，预计1-2个工作日后可以陆续出新糖。据悉，明阳糖厂是南宁糖业旗下日榨产能最大的糖厂计划设计日产能为13000吨/日。

　　北方甜菜糖已经开榨一段时间，西南地区甜菜糖已经驻扎了月余之久，尽管甜菜糖价与云南糖价相比有280-320元的价差，但受用糖习惯的影响，销量还是无法赶超云南糖。随着南方糖厂的陆续开榨，供应量将不断增加。

　　2、进口许可发放进度

　　传闻上周第三批备案企业已经通过，继8-9月进口量高达122万吨之后，10月份进口量预计也比较大。不过11月广西即将进入榨季生产期，进口许可发放进度可能受限，后期进口量或有所回落。

　　三、后期行情预测

　　国际方面：近期原糖走势跟随原油和宏观波动较大，加上泰国新榨季减产预期强烈，使得巴西糖供应量大增的利跌“功力”不断弱化，另外，美国大选尘埃落定，防控疫情及刺激经济复苏手段的双双齐发，对于原糖而言是有支撑作用的，加之印度补贴出口政策一直悬而未定，原糖价格仍有望继续维持高位震荡。

　　国内方面：国内糖市进入需求淡季、市场糖源供应多样化，新旧榨季交替，市场供应并未出现缺糖现象，制糖企业为了能够及时资金回笼，存在较强的去库存需求，加之甜菜糖供应进入高峰期，在需求难有较大提升的状况下，短期糖价仍可能偏弱运行，不过随着新糖的陆续上市，陈糖与新糖相比，更具备价格优势，对于青睐价格略低的客户而言，陈糖可能成为首选，这样一来陈糖的价格进一步下探的空间有限，另外，拉尼娜气候才刚刚开始，后期会不会出现预期的霜冻等自然灾害尚未可知，还需要时间的证明。