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糖市火爆下的思考

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今天糖市太火爆了,简单唠唠:

14/15榨季期初库存300万吨,产量1160万吨(11月糖会预期1200万吨),进口量390万吨,消费量1500万吨,14/15榨季期末结转350万吨,库存新周期未现。如果没有较大的货币扩张及天气溢价,价格中枢略有下沉将是大概率事件。

13/14榨季广西现货均价4705/吨(上限5500,下限4100),今天广西现货报价首次回到这个水平,集中在4700--4800左右。

2-5月重点关注的数据:

截止1月结转:较难估算,陈塘售尽、新糖量薄、春节需求、糖厂停工、巴西天气等因素将支撑2-3月初的强势格局;
产量:1160-450=710(历史第二高),开榨推迟导致后期糖厂加速生产
进口量:100万吨,进口利润丰厚,山东港口现配额外利润,维持近3年平均水平不难

小结:库存压力还在,无溢价下,糖价维持大区间震荡,本榨季无牛市但有长线买点,现货均价维持在4500-4600,春节后大胆操作季节性做空机会,配合正向套利对冲,二季度末三季度初布局长线买点。

最后补充一句:现在淀粉糖挺便宜。

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