8 月份巴西圣保罗州的含水乙醇价格指数录得 2026/27 榨季的首次月度上涨,主要受助于需求增加及近期生产进度可能放慢的预期:8月圣保罗州甘蔗加工厂成交的含水乙醇数量创下自 2025 年 1 月以来的最高水平,与此同时,中南部地区9月降雨可能导致乙醇生产放慢。
巴西最新含水乙醇折算原糖价格报 15.31 美分 / 磅,近期原糖相对乙醇溢价接近在3美分 / 磅上下浮动,原糖保持相对较高的收益,推动中南部糖厂将更多甘蔗转向食糖生产。巴西农业部数据显示, 8 月上半月中南部甘蔗压榨量同比增长2% 至 4840 万吨,糖产量同比上涨8% 至 331 万吨,总乙醇产量同比增长6%,预计8月的甘蔗制糖比或在本榨季首次达到50%之上。
虽然制糖比出现抬升,但巴西乙醇库存依旧维持高位。截至 8 月 15 日,巴西中南部含水乙醇库存 44.2 亿升,同比增加 36.5%,无水乙醇库存 23.8 亿升,同比上涨 4.5%,即便糖醇价差利好食糖生产,短期乙醇库存可能抑制价格上行空间。
近期ICE 原糖期货价格波动加剧,基金持续增加净多头头寸,但商业端买盘减少。后续重点关注巴西中南部天气对甘蔗压榨进度的影响及糖醇价差优势能否持续转化为实际的食糖增产,同时关注巴西计划于9月发布的含 35% 乙醇的汽油(即 E35)的计划的测试结果对价格的支撑。
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