国际糖市持续受到印度季风雨改善带来的压力。该利好提振市场对印度产量恢复的预期，但 2026/27 榨季全球供应缺口预测上调，为糖价提供支撑。

　　印度气象局（IMD）数据显示，截至 7 月 29 日，季风雨累计降雨量较历史均值偏低幅度收窄至 15%。相较于 6 月底 42% 的缺口水平，降雨情况显著好转。此前巨大降雨缺口曾引发市场担忧，印度或将遭遇 11 年来最弱季风雨。

　　印度是全球第二大产糖国，降雨好转缓解了市场对于当地甘蔗单产的忧虑，抬升全球白糖供应预期。

　　尽管存在上述利空压力，但全球供需平衡表再度调整，限制了糖价下行空间。

　　Green Pool 大宗商品研究机构将 2026/27 榨季全球供应缺口预估上调至 330 万吨，6 月此前预测值为 176 万吨。在此前一日，StoneX 同样更新预测，将预期缺口由 55 万吨上调至 170 万吨。

　　能源市场构成另一支撑因素：WTI 原油涨幅超 6%。油价上行通常利多乙醇价格，提升甘蔗用于生产生物燃料的经济效益，或将分流甘蔗原料、减少白糖供给。　

　　Archer 咨询总监Arnaldo Luiz Corrêa分析认为，市场依旧处于高波动环境，暂未出现能够彻底扭转白糖全球基本面的核心驱动因素。

　　他表示，印度降雨改善等消息持续压制盘面；但原油走势、乙醇前景、全球缺口上调等因素持续提供支撑，糖价维持在相对狭窄区间震荡。

　　除此之外，市场持续密切关注厄尔尼诺对各大主产区的影响。市场预期，这一气候现象将导致巴西、印度、泰国三大全球主要产糖国降雨量下降。

　　7 月初，美国气候预测中心（CPC）表示，赤道太平洋形成的厄尔尼诺有可能成为过去 75 年强度最高的厄尔尼诺事件之一。印度气象局近期下调 6-9 月季风雨预测，降雨量预期调整至历史均值的 90%，低于 4 月预估的 92%。