Hedgepoint Global Markets周二表示，尽管用于制糖的甘蔗比例下降，但巴西中南部地区2026/27年度的糖产量预计将达到4050万吨，较前一年度持平。
　　
　　Hedgepoint称，预计甘蔗产量将增至6.3亿吨，高于上一年度的6.1亿吨，这得以令糖产量保持稳定。
　　
　　纽约原糖价格目前徘徊在五年低点附近，促使加工厂将更多的甘蔗用于生产乙醇而非糖。Hedgepoint还预计，在最新的榨季（去年10月至今年9月），全球糖市供应过剩量将增至340万吨，而上一周期为过剩280万吨。
　　
　　Hedgepoint估计，用于榨糖的甘蔗比例将降至48.6%，低于上一榨季的50.6%。
　　
　　Hedgepoint分析师Livea Coda表示，在巴西中南部地区，用于生产糖的甘蔗占比必须降至46%左右，才能有助于减少全球过剩量，但工业限制和工厂现有的远期销售限制了这一比例下降的幅度。她表示：“存在一些实际上的限制，这使得我们无法降至46%的比例。”她还指出，各糖厂去年已经以更高的价格售出了大量糖，而且许多厂不愿转而生产乙醇。
　　
　　在这种背景下，Coda表示，由于供应过剩，全球糖市仍处于“看跌”状态。
　　
　　她认为，对该行业来说，“更经济实惠”的解决方案是刺激巴西对含水乙醇的需求。
　　
　　在圣保罗，压榨厂生产的含水乙醇平均价格已接近每升3雷亚尔。“随着本榨季产量的增加，这一价格应会降至约每升2.3雷亚尔，以满足需求并解决含水乙醇的库存问题。”
　　
　　她表示：“乙醇价格需要调整，以便消费者更倾向于选择乙醇而非汽油。这将创造对含水乙醇的需求。”
　　
　　根据Cepea/Esalq研究中心的数据，上周五，圣保罗州工厂的含水乙醇价格连续第三周下跌，降至每升2.9442雷亚尔。
　　
　　在前一日的分析中，Cepea表示，由于市场预计2026/27年度压榨临近启动，买家仍对现货市场持观望态度，因为相关机构认为，新榨季的乙醇生产可能最早从3月起就在中部和南部的部分压榨厂展开。
　　
　　Coda表示，一些人士预计，随着收割的推进，在乙醇供应进一步增加之前，糖厂可能会提前开始压榨以确保盈利。
　　
　　除了甘蔗制乙醇产量的增加外，巴西中南部还将看到用谷物（尤其是玉米）制成的乙醇供应量的增加。
　　
　　行业组织Unica和Hedgepoint预测，2026/27年度的乙醇总产量预计为375亿升，较2025/26年度增加35亿升或10.3%。