尽管整个行业曾预期本榨季食糖产量向好，但 2025-2026 榨季印度食糖产量仍低于预期。

　　印度 JK 电子农业科技公司（JK India eAgriTech）旗下研究机构 AgriMandi.live 预计，2025-2026 榨季印度食糖总产量将达 3390 万吨。其中约 370 万吨预计将用于乙醇生产，因此食糖净供应量预计维持在约 3020 万吨。

　　该榨季食糖总可供应量（含 500 万吨结转库存）预计为 3520 万吨。AgriMandi.live 预测，考虑到国内消费量约 2850 万吨、食糖出口量约 150 万吨，2025-2026 榨季期末库存将在 520 万吨左右。

　　AgriMandi.live 认为，食糖产量不足可能源于甘蔗生长初期降雨过多，导致甘蔗提前开花，马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的情况尤为严重。传统上，提前开花会导致产糖率下降，今年也不例外。

　　马哈拉施特拉邦本榨季可能提前收榨的预期进一步限制了产量前景。市场反馈显示，由于甘蔗供应减少且宿根蔗表现不佳，该邦多家糖厂可能从 2026 年 2 月起逐步停止运营。作为印度主要产糖邦之一，马哈拉施特拉邦榨季提前结束将直接限制食糖产量，加剧整体供应平衡的紧张态势，进一步强化价格看涨基调。

　　恶劣天气还伴随着降雨分布不均的问题：部分地区出现内涝，而另一些地区则因降雨推迟导致种植延后、宿根蔗生长参差不齐。最终，本榨季甘蔗收获在种植面积和产糖率两方面均出现结构性下滑。

　　当前市场供应已不复此前的充足状态，行情正逐步发生变化。经过数月的价格走弱后，食糖价格目前已趋于相对稳定。

　　Uttar Pradesh 邦 Muzaffarnagar 地区的 M 级食糖售价为每公担 3980 至 4100 卢比，马哈拉施特拉邦 Kolhapur 地区的 S 级食糖售价为每公担 3600 至 3660 卢比。

　　市场普遍认为，本榨季食糖产量难以轻松覆盖消费量与乙醇分流量，期末库存也难以达到去年的充裕水平。

　　2025-2026 榨季呈现出一个明显趋势：甘蔗产业对气候波动的敏感度日益提升。

　　恶劣天气、季风异常、高温等现象已不再是孤立事件，它们所带来的结构性风险应被纳入生产规划和政策制定框架中。

　　对政策制定者而言，本榨季意味着在收紧政策与放宽限制以改善糖厂流动性之间再次面临艰难平衡。

　　若 2026 年期末库存最终接近 AgriMandi.live 的预测值，印度政府的操作空间将十分有限 —— 因其已做出出口承诺，且将食糖转为乙醇生产的举措亦属必要。

　　对糖厂和农民而言，当前的工作重点在于宿根蔗管理、肥料优化及用水调控。

　　印度目前并未出现食糖短缺，但无疑正进入供应更为紧张的区间。本榨季，印度食糖市场仍处于转折阶段：作物产量未达预期、政策趋于谨慎，而一些国际因素也以出乎意料的方式成为市场信号。

　　本季初期的繁荣叙事正逐渐被日益严格的政策所取代，政府与行业如何精准施策以平衡发展与农民福利，将是未来值得关注的焦点。