产业动态

　　1、全球贸易流：根据国际糖业组织（ISO），2025/26榨季全球糖市供应过剩163万吨；预计2025/26榨季糖产量同比增长3.15%，至1.8177亿吨，消费量为1.8014亿吨，同比增长0.6%；预计2024/25榨季全球糖市供需缺口为292万吨。

　　2、印度：截至11月15日，2025/26榨季印度共有325家糖厂开始压榨，同比增加181家。甘蔗入榨量为1280万吨，同比增加370万吨；产糖量为105万吨，同比增加34万吨；平均糖回收率为8.2%，同比提高0.4%。

　　3、中国：据海关总署公布的数据显示，2025年10月我国进口食糖75万吨，同比增加21万吨。2025年1-10月我国累计进口食糖390万吨，同比增加48万吨。

　　市场分析：

　　ICE原糖03合约下跌4个点，收于14.71美分/磅；伦敦白糖03合约下跌3.4美元，收于420.6美元/吨。10月下半月，巴西中南部双周产糖量为206.8万吨，和预期基本一致。制糖比增幅相比前期有所下滑，制糖比为46.02%，市场疑虑制糖比快速下滑对整体产量的影响。印度公布新榨季首个双周数据，产糖量为105万吨，高于去年同期的71万吨，北半球开榨初期相对顺利，增产预期转现实，基本面偏宽松，原糖反弹在15美分遇到阻力，关注北半球开榨以及资金动向。

　　郑糖01合约夜盘上涨3元/吨，收于5410元/吨。广西新榨季目前已有9家糖厂开榨，广西新糖贸易商报价5490至5520元/吨；云南集团陈糖报价5480至5530元/吨，新糖报价5430至5630元/吨；加工糖厂主流报价区间为5750至5890元/吨。均下调20元/吨。海关公布10月食糖进口为75万吨，同比增加21万吨，高于预估，四季度供应端压力偏大，给01上方带来压力。短期关注糖浆预拌粉进口数据公布，严控政策是否有效，关注5400整数关口支撑力度。

　　01合约日内参考区间5400-5450