一、种植与产量

　　1、种植面积小幅增长

　　云南甘蔗种植面积呈现 “区域分化下的整体增长”态势：西双版纳、普洱受蔗款及时兑付与二次结算政策激励，种植面积持续增加；红河、玉溪因经济作物收益更高、土地租金上涨，扩种动力不足。综合来看，全省种植面积预计同比增长 3%-7%，总规模达 432-440 万亩，境外甘蔗入境量也有望延续恢复态势。

　　2、甘蔗长势良好，产糖有望继增

　　从沐甜科技7月调研情况看，全省甘蔗平均亩有效茎达 4200 株（同比增 80 株，近7年最佳），平均株高127.2厘米（同比增加3厘米），5-7月充沛降雨有效缓解前期干旱，为拔节期生长奠定基础。9月份的调研情况显示，平均株高148-1696厘米（同比增加2厘米）。对新榨季云南食糖产量预测在240-260万吨。

　　3、天气风险构成潜在制约

　　发生于7-8月上旬的强降雨对全省甘蔗种植区的部分甘蔗造成灾害。据统计，全省甘蔗受灾面积达17.34万亩，绝收面积达3.7万亩，甘蔗损失22.62万吨。10月以后的21号强台风导致文山、红河、版纳、临沧、德宏等蔗区甘蔗受灾。全省甘蔗受灾面积31.41万亩，造成绝收面积3.94万亩。因9月份以来云南降雨同比增加近30%，可能对甘蔗糖分形成影响。

　　二、开榨进程

　　1、开榨时间基本持平云南最早于10月下旬启动开榨，与去年同期持平；11 月预计有4-5家糖厂开机（同比增加 1-2 家）。开榨进度主要取决于甘蔗成熟度，从目前了解的情况看大部分甘蔗尚未达到成熟度，糖厂集中开榨时间可能会推迟至12月。

　　2、生产规模稳定新榨季预计开榨糖厂51-52 家，与上一榨季基本持平，显示云南制糖产能格局相对稳定，生产秩序有序衔接。甘蔗良种收购价初步预计维持 470 元/吨，与上榨季一致，稳定的收购价有助于保障蔗农种植积极性。

　　三、新榨季云南糖销售展望

　　截至 2024/25 榨季末（10月末），云南工业库存还有10多万吨，较去年同期增加8万吨；加之8-9 月食糖销售进度出现放缓迹象，显示终端需求承接乏力，价格走弱进一步反映市场信心不足。但考虑到云南集中开榨时间为12月上旬，新糖大量上市要到12月中旬，这样一来，2601承压将受限。另外糖浆、预拌粉的管控政策持续收紧，使替代进口量锐减，新糖上市前消化剩余库存，压力并不算大。

　　因近日原糖连续下跌，3月合约需关注14美分一线的支撑位，而郑盘近两日持续出现低位强势反弹，后期需关注糖价5500一线的压力位。