作者: 来源: 2025-09-01 16:37:31
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截至2025年8月26日CFTC原糖交易商持仓补充报告数据解析:
1、投机空头连续三周加码:非商业空单环比增1.11%(+2,621手),连续第三周增仓,逼近24万手关键水平。净空持仓扩大至-132,813手,逼近8月5日高点(-139,137手),显示基金持续押注巴西增产及印度出口松动预期。
2、商业端套保与建仓并存:商业多环比增加7,851手,反应部分贸易商逢低布局多单,但增仓力度较前周(+12,150手)减弱;商业空单环比增加6,935手,反应生产商趁价格反弹加大套保。商业多空同步增仓反映产业分歧,需关注套保盘是否持续入场。
3、持仓结构风险累积:总持仓量回升1.54%,投机与商业净空差收窄至69,880手,逼近70,000手警戒线,历史显示此类结构下价格波动率往往放大。
未来关注点
1、巴西:
关注巴西8月甘蔗单产数据以及近几个月持续的干旱对单产的负面影响,造压榨后期入榨量的急速下降的可能性。
2、北半球主产国前景
印度天气有利增产,新榨季出口政策讨论升温,若配额超预期可能触发空头进一步加仓。泰国甘蔗病虫害及不规律降水或对产量前景有负面影响,增产幅度或削减。
3、持仓结构风险:
当前投机净空与商业净空差值接近阈值,需警惕资金面与产业套保形成下跌共振。