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巴西乙醇面临政策扰动不确定性加剧,价格承压震荡

2025-07-24 18:26:12 T大

  由于市场担心近期巴西和美国的关税谈判波及乙醇,美国向巴西政府施压要求取消对从美国进口乙醇的18%税率,若巴西最终不受限制地开放美国乙醇进口,或与国内乙醇供应形成竞争,压低利润的同时阻碍未来的乙醇产能投资。

  关税风波的持续导致近期乙醇交易商对采购保持观望,乙醇现货需求减弱,近期圣保罗市场乙醇价格徘徊在一个月低位,但周环比微涨1%。最新巴西含水乙醇折原糖价格14.14美分/磅,与原糖价差缩小至2美分/磅附近的糖醇比转换临界点。

  不过,鉴于糖厂的糖醇生产比例可能对价格的反应滞后,以及前期签订的原糖合约需要兑现,预计至少7月上半月的制糖比例仍然处于高位,不同机构的预估区间均处于创纪录的53%-54%高位,加上7月上半月天气干燥利于压榨,甘蔗入榨量或比6月份显著增加,产糖量可能超过300万吨,达到历年同期的最高水平之一。

  8 月 1 日起巴西汽油中无水乙醇的混合比例将从 27% 增加到 30%,预计增加至少 10 亿升的无水乙醇需求,进而导致含水乙醇的生产供应减少,关注利好政策对含水乙醇价格的支撑。若后续糖价涨幅不及乙醇,可能引发制糖比例的下调。

  注:以上数据来源于国际,存在一定滞后性,可能与实时指标有所出入,仅供参考。