一、12月底广西、云南累计产糖率不及预期，全国产量面临修正

　　

图一：12月底广西累计产糖率

　　12月底广西累计产糖率11.61%，同比下降0.29个百分点，分区域看，桂北柳州、来宾产区分别累计偏低0.5-1个点，分别是11.68%、11.8%左右，崇左地区累计产糖率同比基本持平大概11.73%，南宁地区产糖率11.32%，同比下降0.54个百分点。整体看出，11中旬到12月上旬的天气对于广西甘蔗糖分积累并没有很多提升。主要原因，连续两年的产糖率新高，甘蔗存在一定退糖影响，但是相对历年产糖率21/22榨季广西甘蔗产糖率相对高位。

　　

图二：21/22榨季广西入榨量和产糖糖预计

　　21/22年榨季，广西糖料蔗种植面积预计1106万亩左右，同比略减，桂北、桂南部分地区受严重旱情、台风天气影响，预计糖料蔗入榨量4830—4950万吨左右。1月份广西天气预报展望，以阴雨天气为主，日照时数正常到偏少，桂北高寒山区有冰冻或霜冻天气。1月份广西甘蔗糖分基本进入稳定期，糖分进一步增长的空间有限。假设广西累计产糖率在12.4%-12.5%左右，广西糖产量预计600-618万吨左右。

　　

图三：云南榨季产量

　　云南地区境外甘蔗受到疫情影响运输相对不畅， 可能会影响云南地区境外甘蔗流入。2021年四季度云南产区滇西方向雨水太多，不利于糖分积累，滇中、南天气相对较好。境外甘蔗对云南产区产量影响占一定比例，后期境外甘蔗运输不畅和糖分变数，21/22榨季云南产量有下调可能。目前预计21/22榨季云南开榨48家糖厂左右，同比减少3家，食糖产量预计在215万吨左右，同比减少6万吨。

　　

图四：21/22榨季新疆、内蒙产量情况

　　甜菜产区糖厂基本进入收榨尾声，天气和面积的影响21/22榨季甜菜产区产量锐减。预计内蒙产量45-50万吨左右，新疆产量35-38万吨左右。

　　

图五：21/22榨季全国产量预计

　　甘蔗和甜菜产区产量下滑，21/22榨季全国产量预计1006万吨左右，对比11月份广州糖会官方预计下调44万吨左右。

二、12月全国销量超预期，未来季节性采购不明显成常态

　　

图六：12月全国单月销量对比

　　21/22榨季12月全国销量超市场预期，单月全国销量111.85万吨，销量超出市场预期主要原因是广西12月单月销量达到76.49万吨，远超预期。12月广西集团销量追踪看出集团成交并不好，整个12月基本现货一直降价促销。销量超出预期可能部分预售统计在内未来对于1月份广西销量数据存在前移。1月广西或者全国销量数据预计偏空，难超同期。

表一：广西1月产销预计

　　（数据预估，后期会相应调整）

    1月份，广西糖厂压制维持高峰期，1月份天气方面对于糖分进一步加快积累影响有限，从产能利用率和产糖率预计，1月广西预计产量190万吨左右。销量方面，1月中旬开始全国物流公司相应停运放假，销区的采购会受影响。预计1月中旬开始广西集团销售进度会相应放缓，1月广西销量预计45-50万吨左右。

表二：全国1月产销预计

　　（数据预估，后期会相应调整）

后期销量影响变量因素，关注1月份加工厂库存、开工率变化，全国产量调整、价格的变化对销区贸易商采购节奏影响。

三、一季度进口量低位，加工厂产能利用率下降

　　

图七：月度进口量情况

    按照船表预计12月全国预计进口50万吨左右，同比减少41万吨左右，2021年预计进口577万吨，同比增加50万吨。预计2022年一季度进口量会锐减目前预计1月进口15万吨左右，2月进口预计持续低位。

　　

图八：1月加工厂生产情况

    最新了解情况，除了某企业原糖库存相对充足之外，其余多数加工厂原料库存情况一般，产能利用率下滑，2月份预计福建、山东部分加工厂还会停机。1月到2月单月预计加工厂月度产量在10万吨左右。

四、榨季平衡表