前言：今日郑州白糖期货主力合约下跌56个点，跌幅达0.91%，统观近期行情走势，糖价在5162相对高点逆转而下，已经呈现多日下跌走势。分析整理，国内糖市受到了国内外多重因素影响，国内外糖市影响国内糖价运行的方向，而国内因素则影响了糖价变化的速度。具体看以下观点.....

国际近期利空主导行情

国际方面，糖市行情在印度干旱和印度增产消息夹缝中生长。

近期印度干旱天气延续，受影响最大的是该国第二大产糖邦马邦，干旱导致19/20榨季种植面积缩减，加上其他地区的减产数量，全国产量或同比减少500万吨，至2800万吨。与此同时出现的利空消息是泰国、印度产量数据，产量大幅高于此前的市场预期，据不完全统计，印度截至6月中旬累计产糖3267.7万吨，预计最终产量截至ISMA预估的3300万吨。

而就干旱影响看目前主要在心理预期层面，更多影响将会在下一个榨季体现，在干旱天气影响慢慢减弱之后，行情更多回归了基本面的影响，泰国、印度产量高于此前预期，全球糖市短期存在很大的库存压力。

技术走势图上看，价格指数在印度干旱利多消息刺激下延续将近一个月左右的上涨行情，在前方K线密集区受阻回落，至目前连续下跌了5日。结合近期的基本面情况看，短期延续下跌可能性较大，但本榨季内大范围震荡或许不会改变。

ICE原糖指数（日）

国内糖市影响因素错综复杂

国内糖市受到的影响因素较多，既有国外也有国内，国际影响因素主要有主产国增产、ICE原糖下跌，在原糖期货下跌影响下，国内糖市价格跟随下跌；国内方面近期“国储出库”传闻、“巴基斯坦进口糖大量上市”传闻，让本就疲弱的糖市增加了一层悲观的情绪，加之5月份进口糖同比大幅增加，虽然国内消费保持稳定态势，但进入纯销售期国内短期有大量库存等待消化，加之进口糖同比增加消息，如国储糖出库传闻落实，短期看国内糖价将面临了更多的库存压力。

技术走势图上看，郑糖期货指数4853低位反弹一波走势在5095-5200区间受阻回落，近期均线呈空头排列，今日价格收于5日均线之下，价格回落靠近上升趋势线，关注趋势线能否形成有效支撑，如价格在趋势线附近得到有效支撑，那价格很有可能止跌反弹，如跌破趋势线，价格可能有继续下探需求，参考支撑4960、4850，参考压力位5150-5200。

　　郑州白糖指数（日）

做空资金热情不减

查看郑商所公布的持仓排名情况，SR909主力合约、SR001次主力合约空头席位持仓量仍处于优势地位，再看两个合约空头排名第一的均是中粮期货席位，与多头持仓排名第一的席位相比，处于绝对优势，短期看大幅上行仍存在压力。从投机角度看，行情趋势想要反转，需要多空力量的根本转变。

SR909

　　SR001

综合看，近期糖价在印度干旱刺激下反弹、在印度增产消息下下跌，ICE原糖指数11.86反弹至13.13后回落，在国际糖价下跌影响下，国内白糖期货也跟随下行。除此之外国内糖市影响因素还有“国储出库”传闻、“巴基斯坦进口糖大量上市”、5月进口数据同比大幅增加......全球糖市供需面没有根本好转，糖价脆弱，而国内近期的各种消息直指近期国内供给增加，在需求面没有增加的情况下，供给增加预期给国内糖价产生不小的压力，种种因素导致了近期糖价下行。技术走势看，ICE原糖高位回落，短期仍有下行可能，关注指数12.40支撑，郑州白糖指数5150高位回落，靠近上升趋势线，关注趋势线支撑、4850支撑。结合全球基本面情况看，供需面形势短期内很难改善，国内仍然面临很多不确定因素，国内糖价2018/19榨季内大范围震荡形势恐很难改变。（个人观点，仅供参考）